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5.4配套制度：发行定价限制多，市场化不足，退市制度未发挥作用我国在2005年正式引入询价制，股票价格不再经过证监会审批，但当时并未赋予承销商自主配售权，2013年11月，证监会才首次赋予承销商自主配售权。在放开的同时，还对发行价格上限和配售比例设定了限制，新股发行定价也以23倍市盈率为上限，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%（总股本超过4亿股的，不低于70%），其中40%优先向公募基金、社保基金等A类机构投资者配售，因而并非真正意义上的“询价-自主配售”制度，本质上还是属于混合定价机制。与采用真正的询价制的美国相比，我国IPO上市首日的溢价幅度显著偏高。据统计，1980-2018年美国的新股发行首日平均涨幅仅为17%，而我国1990-2018年的IPO上市首日平均涨幅高达158%。

阿里巴巴涨3.52%，股价突破200港元。阿里巴巴11月26日挂牌在港股高开6.25%，最终收涨6.6%，报价187.6港元，市值突破4万亿超越腾讯。此前阿里公布招股结果，其中公开发售部分获逾40倍超额认购。申请5手可稳获1手，申购一手﹙100股﹚投资者的中签率则为80%。阿里本次共发行5亿股，招股价定于176元，由于公开发售部分反应理想，启动回拨机制后，公开发售比例由2.5%增至10%，并分配予195710名成功申请人。阿里明言将全数使用超额配股权额，发行多7500万股股份，料总集资额将达1012亿元。

责任编辑：余鹏飞全球5G标准专利声明，中国企业占比超过30%记者从工信部了解到，我国5G已经具备商用基础，商用牌照将于近期发放，这意味着我国正式进入5G商用元年。5G将如何影响我们的生活呢？5G标准是全球产业界共同参与制定的统一国际标准。截至2019年5月，在全球20多家企业的5G标准必要专利声明中，我国企业占比超过30%，位居首位。

不过即便如此，面对瞬息万变的资本市场，依然要有创新的突破口树立自己的优势。“我们觉得融资没有想象中这么困难，因为我们刚刚B轮融完，接下来B+的可能要跟一轮，年底非常有信心还会做一轮，而且融资规模都不小。”在资本市场整体向下的情况下，新特CEO先越则显得游刃有余，在先越看来，只要做出一定的成绩和创新，融资并没有那么困难。

美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在96.90—96.35的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.1410---1.1335的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

不过，非典时期阿里巴巴的最大动作，是推出了淘宝。此前，阿里巴巴的业务主要是to B，没有面向个人的零售。非典发生后，马云敏锐地觉察到，网络零售将成为人们的刚需，阿里巴巴有必要推出零售业务。但是他的想法被公司高管激烈反对。高管们倒不是不看好中国零售电商的发展，而是觉得阿里竞争不过当时的电商巨头，来自美国的eBay。