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4.1 制度变迁：香港双重存档制是监管权博弈产物中国香港资本市场历史悠久，交易所长期占据主导权，双重存档制是监管权力博弈产物。1）20世纪70年代，无监管状态到政府监管。中国香港受地缘政治影响，早期是英国人开展东亚贸易据点，1891年英国人成立了第一个证券交易所——香港会。20世纪60年代末，香港远东会、金银会、九龙会相继成立，与香港会形成“四足鼎立”之势，四家交易所争相放宽上市条件、大打佣金价格战、提供融资便利，政府处于放任状态，市场非理性繁荣，直到1973年股灾，跌幅达93%，政府开始介入证券监管，出台《1974年证券条例》及《1974年保障投资者条例》，并设立非全职监察委员会，标志香港资本市场进入规范发展时代。

过去十年间，我国投资银行帮助2000多家企业实现IPO融资共计1.8万亿元。通过增发、配股、优先股、可转债和可交换债等方式实现再融资共计8.8万亿元，公司债发行规模达到7.4万亿元。投资银行通过股债发行的保荐与承销，有效地帮助了实体经济扩宽融资渠道、推动企业规模化发展，较好地服务了实体经济、助力企业成长。

在教育分期的模式中，贷款合同是消费金融机构和消费者学员签的，但是金融机构却把资金付给了培训机构。当培训机构跑路后，金融机构要求消费者还款，消费者却没有得到相应的服务和消费产品，他们的还款意愿会降低，这样，到底谁来还款，本身就是问题，则消费金融处于尴尬的地位。

此外，伴随着医疗美容的升温，社会上的私人医美工作室如雨后春笋般出现，而其中很多都是没有营业执照的黑作坊，医护人员的资质更是良莠不齐。李文（化名）大专毕业后来到北京打工，在2014年，她接触到了玻尿酸。“那几年是私人机构挣钱的高峰期，因为当时正规医院很少，不仅贵，很多药还没有。”据李文介绍，当时一瓶韩国的玻尿酸进价是几百元，可在北京能卖到至少两千元。为此，李文花了数万元学费在北京、韩国两地学习玻尿酸注射，最终取得了韩国美容学校的毕业证书，从此加入了这个“暴利”行业。

甲骨文在其最新简报中指出：“Google has a problem”。并称，“它实施了令人震惊的剽窃行为，现在还需要重写版权法以证明其合理性。这不可以。”甲骨文辩称，谷歌希望拥有自己的软件平台，以便能够进入新兴的移动业务。“但是，伴随着迫在眉睫的生存危机，他们已经没有时间进行创新了”。在简报中，甲骨文没有谈论 API，而是强调 Google“从 Java SE 复制了 11，330 行计算机代码，以及各行之间的错综复杂的组织和关系”。

“虽然市场的基金不想投钱，但是政府基金出于地方经济的发展或者战略规划的考虑，仍会选择投资这些新兴车企。”司鲲向猎云网记者表示。可以看到的是，目前新势力车企几乎都在找地方基金作为靠山。诸如新特汽车、爱驰汽车、合众汽车等，这些新兴车企最新的一轮融资都有地方基金参与，而新特汽车更是根植于地方基金逐渐发展起来的。