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责任编辑：张宁参考消息网11月5日报道 日媒称，在汽车市场表现低迷的背景下，作为最大纯电动汽车（EV）制造商之一的比亚迪正在加快转变业务模式。该公司的纯电动汽车业务曾实现快速增长，如今的比亚迪正打算卸下纯电动汽车企业的招牌，以重起炉灶的决心掀起攻势。

但加州奥克兰阿拉米达县高级法院的法官说，由于宪法限制，给予老年夫妇的惩罚性赔偿金应降低到不超过给予他们的补偿性赔偿金的四倍，即2.2亿美元。这也就是说，此案的赔偿金总额最高应为2.75亿美元。拜耳在一份电邮声明中表示：“法院的初步裁决提议修改损害赔偿金，这将是朝着正确方向迈出的一步，但拜耳将等待对审判后动议的最终命令，然后再作进一步的详细评论。”

“我们认为中美利差是制约中国债券收益率走势的重要因素之一。”平安证券提出三点原因，其一，中美利差的维持对于跨境资本流动与人民币汇率的稳定意义重大；其二，从最近两次中美利差收窄前后的状况来看，50BP可能是央行需要维持的中美利差“舒适区间”的下限；其三，随着中国金融市场的发展完善和开放程度的加深，中国债券市场与外围经济体的联动性显著增强，债券收益率的同步性大幅提高。

同时，新兴市场的该类型债券较成熟市场更具吸引力。“我们看可投资级别，BBB类的债券，新兴市场比成熟市场高出50个基点。在高收益债券里面，BB的债券，新兴市场比成熟市场高出90个基点。所以我们选择债券，虽然债券的品种很多，但是我们还是比较建议在新兴市场。”

最近硅谷一直受到严密审查，从破坏美国大选到交通堵塞到城市停顿。但著名科技投资者雷德霍夫曼说这是建立一个更美好世界的代价。霍夫曼是Facebook的第一批投资人之一，LinkedIn的创始人，他详细介绍了他的新书“闪电战”，公司必须如何继续速度增长，承担风险，不仅能够生存，还能发展成像Airbnb这样的现代化大公司，Facebook和优步。

在高ROIC的前提下，拥有超额现金和低负债水平往往意味着企业盈利能力较强，所以ROE也不会低，典型如白酒行业。总结而言，我们认为股权投资者的利益最终还是来自于公司的利益，这点和债权人一致。股权投资者如果忽略宏观经济金融环境变化，只看ROE，一味加大杠杆风险，那么当公司因杠杆不可持续而面临ROE不可持续问题时，股权投资者也将承担风险和损失。我们对于未来中国宏观经济金融环境的整体评估是，中国的经济增速未来依然面临下行压力，而中国金融/债务周期处于高位，加杠杆面临约束。从这个角度来看，股权投资者也应该关注ROIC。在高质量发展阶段债务周期的压制下，依靠杠杆提升ROE的可能性变得有限，ROE的提升大概率将来自ROIC。因此，在高质量发展阶段高ROE背后必然是高ROIC。